次に非製造業です。
表３、非製造業の経常利益率
| | 2006 | 2007 | 2008 |
| 建設 | 3.5% | 3.2% | 3.3% |
| 商社 | 3.5% | 4.2% | 4.3% |
| 小売業 | 4.5% | 4.3% | 4.2% |
| 不動産 | 9.9% | 13.0% | 12.7% |
| 鉄道･バス | 8.0% | 8.7% | 8.1% |
| 陸運 | 4.1% | 4.2% | 4.3% |
| 海運 | 17.7% | 7.7% | 8.5% |
| 空運 | 1.0% | 2.2% | 1.8% |
| 通信 | 11.0% | 10.1% | 10.0% |
| 電力 | 8.2% | 8.0% | 7.2% |
| ガス | 7.4% | 8.4% | 6.5% |
| サービス | 7.4% | 8.6% | 8.6% |
| 非製造業合計 | 5.9% | 6.0% | 5.9% |
| 全産業合計 | 7.1% | 6.5% | 6.5% |
| 銀行 | 24.9% | 21.9% | 22.7% |
| 証券 | 14.6% | 19.0% | 20.5% |
| 保険 | 4.7% | 4.5% | 4.4% |
| その他金融 | 12.8% | -0.3% | 11.8% |
| 金融を含む全産業合計 | 8.5% | 7.2% | 7.4% |
非製造業における、経常利益率からわかるように、業界全体から見て相対的に優位な業界というのは、不動産、鉄道・バス、海運、通信、電力、ガス、サービスと多岐にわたる。
ここで注目しておきたいのが、空運業についてですね。フォーレンバフェットが空運業は資本主義を後退させたというのは、高コストであるからである。燃料代であり、整備費であり、人件費であり。また、業界全体としても価格競争であり、経営的にも厳しい業界といっていいだろう。
また、金融業の経常利益の高さが目に付くと思う。
これは会計の特質上、経常利益というものは、営業利益から、金利の損益を差し引き、足したものであるからである。
考えてみて欲しい。
銀行というのは、企業に資金を貸し出し、金利を取る。これが収益である。
一方で銀行の支出というものは私たち家計に支払われる「利息」である。
今現在私たちに支払われている利息、金利はとても低いものであるのはご存知ですね。
そこで、銀行預金をするくらいならば、銀行株をかうという手段があります。この業態の利点を享受するのです。
なかには１％、２％の配当を出す銀行もありますし、税金を考慮しても０．８%、１．６％という利回りをだすことができます。この数値は一昔前の住宅ローンの支払利息の数字ですね。つまり、それだけの利回り、利息を家計でもらう側であってもいいだろうというのが私の考えです。
経常利益率が高い業種に、不動産と、通信があります。
これらの業種は、一度設備投資をしておけば、コンスタントに利益を出すことが可能という利点があります。また、顧客が継続利用するという点も、安定的な業種であるといってもいいでしょう。
次は売上高伸び率です。
表４．非製造業の売上高、経常利益伸び率
| 業種名 | 売上高伸び率 | | 経常利益伸び率 | | ||
| | 2007 | 2008 | | 2007 | 2008 | |
| 建設 | 5.49% | 1.31% | Down | -1.77% | 3.56% | Up |
| 商社 | 18.20% | 4.53% | Down | 42.65% | 5.27% | Down |
| 小売業 | 6.27% | 10.57% | Up | 2.46% | 7.59% | Up |
| 不動産 | 11.86% | 8.09% | Down | 46.20% | 5.95% | Down |
| 鉄道･バス | 2.99% | 0.29% | Down | 12.61% | -7.08% | Down |
| 陸運 | 4.60% | 3.68% | Down | 5.26% | 6.09% | Up |
| 海運 | 16.28% | 6.50% | Down | -49.75% | 18.31% | Up |
| 空運 | 6.72% | -2.75% | Down | 128.10% | -19.14% | Down |
| 通信 | 2.35% | 1.44% | Down | -5.39% | -0.37% | Up |
| 電力 | 1.32% | 1.77% | Up | -1.28% | -8.82% | Down |
| ガス | 10.50% | 2.35% | Down | 26.10% | -20.73% | Down |
| サービス | 10.50% | 5.59% | Down | 27.55% | 6.15% | Down |
| 非製造業合計 | 9.53% | 3.58% | Down | 12.61% | 1.23% | Down |
| 全産業合計 | 9.89% | 4.04% | Down | 1.13% | 3.53% | Up |
| 銀行 | 17.10% | 6.36% | Down | 3.20% | 10.13% | Up |
| 証券 | 10.74% | 13.09% | Up | 43.88% | 21.91% | Down |
| 保険 | 5.71% | -2.37% | Down | 2.77% | -4.33% | Down |
| その他金融 | 4.38% | 4.46% | Up | -102.83% | -3635.19% | Down |
| 金融を含む全産業合計 | 10.01% | 4.07% | Down | -6.46% | 6.91% | Up |
個人消費が景気を下支えしている、とよく言われていますが、その様相がここであわられていますね。小売業の売上高が、前年比１０．５７%あがっています。
また、ほかに売上高が伸びているのが証券と電力ですね。
貯蓄から投資の流れを汲んで積極的な経営に取り組んでいる様子がよくわかります。
次に経常利益ですが、小売も同じく上昇、中国などとの貿易で海運が上昇。
金融においては、証券が経常利益伸び率ダウンに対して、銀行がアップしています。
これはあきらかに銀行が企業から得た金利を家計に出さずに、企業内部で留保しているということがよくわかります。
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